跳到主要內容

環保限產緣何對環保股提振不彰顯?

新竹裝潢
新北垃圾清運
台北垃圾清運
台中搬家
台中搬家公司
  【中國環保在線 行業動態】今年三季度,周期行業的產品價格大幅上漲,除瞭供給側去產能疊加需求好於預期的推動之外,環保限產帶來的產量收縮預期,也加劇瞭價格上升的動力。但值得註意的是,環保股並未受益於環保限產,整體表現仍然低迷。

環保限產緣何對環保股提振不彰顯?


  根據Wind資訊數據,申萬細分行業中的環保工程及服務板塊在三季度下滑瞭3.8%,截至11月8日收盤,該行業指數今年累計上漲僅為1.4%。如果從直觀邏輯上看,環保限產是因為企業生產不達標,如果要滿足環保要求,就必須要加裝環保設備,由此推動環保行業的收入上行,從而在盈利端推動股票價格。然而,環保股目前為止還並未走出像樣的行情,這是為何呢?我們逐項分析邏輯鏈條中的影響因素,尋找直觀邏輯中缺乏的細節。

  首先,企業在增加投入之前,都會在可能產生的成本和預計帶來的利潤之間權衡,如果企業加裝環保設備,必然加重企業的固定資產投資,增加當期投入和現金流消耗的情況下,還會推升未來的折舊,降低企業毛利率。目前冬季取暖季限產較為嚴格,從企業的角度看,在取暖季停工和加裝環保設備之間,面臨選擇。今年產品價格已經升至近年來的高位,但在設備的持續折舊期內,產品價格是否能夠持續穩定,仍然存在不確定性,這也會加劇企業對加裝環保設施的擔憂。而對政策的持續性,市場及企業也存在一定的分歧。

  增加投資除瞭需求之外,還要考慮到企業的投資能力。自2016年以來,雖然周期行業的價格上漲帶來瞭企業利潤增長,但這部分利潤也是在彌補周期行業在此前下行過程中形成的虧損。目前部分企業仍然在彌補虧損階段,新增投資所需的現金,成為影響企業增加固定資產投資的另一個重要因素。

  從周期行業的上下遊情況來看,在上遊環保限產的同時,下遊需求預期也在減弱,反映到產業鏈上,就是三季度下遊客戶已經提前囤貨,降低瞭四季度需求。

  其次,環保設備需求不強的另外一個因素,是多數在環保限產名錄的企業,已經在前期安裝瞭環保設備,更新換代需求不強。筆者從行業研究員的調研信息瞭解到,我國的環保治理已經持續多年,周期性、重污染的企業多為國有大中型企業,對政策的執行力較強,多數產能已經配備環保除塵設備,且設備的使用周期較長,短期內不會有較強的更新需求。

  從增速來看,環保行業的營收增速平均維持在15%-20%左右,主要是設備建設需要一定的周期,短期內業績爆發的可能性較低。行業特質決定瞭企業利潤保持穩定,受益於短期業績快速上行的可能性較小。

  第三,從行業的角度上看,環保行業相當於建設具備一定凈化處理的工程設施,企業技術水平存在一定的差異,但並不能夠形成穩固的護城河,行業競爭格局下,利潤率並不高。根據Wind統計,2016年年報顯示環保工程與服務行業的整體凈利率(凈利潤/營業收入)僅為13.3%。導致毛利率低的另一個因素,是環保行業的集中度較高,由此形成較強的競爭,拉低瞭整體利潤水平,行業研究員的調研信息也印證瞭這個觀點。

  最後,今年的市場風格導致環保股暫未獲得青睞。2017年市場對於經濟的預期波動較大,預期上行時周期股表現亮眼,而周期預期回落時,投資者選擇抱團白馬消費行業。環保行業更偏向於主題投資,短期內的政策支持和區域建設推動力度更大,但這並非今年市場重點關註方向。

  整體來看,受到行業特質和市場因素影響,2017年至今環保行業整體表現欠佳,偶發的環保股個案也加重瞭投資者對行業的擔憂,環保限產也並未刺激環保行業的配置力度。從配置的角度看,行業整體的估值水平並不高,市盈率整體維持在20倍-30倍區間,投資者可以選擇業績增速穩定的企業,等待市場風格的轉換。

  原標題:環保限產緣何對環保股提振不彰顯?

source:http://www.hbzhan.com/news/detail/121513.html

Orignal From: 環保限產緣何對環保股提振不彰顯?

留言

這個網誌中的熱門文章

掃地機器人可以隨身帶上飛機嗎?我想要拿去送給國外的朋友

掃地機器人如果要隨身戴上飛機需要滿足兩個條件: 一個是掃地機器人連同你的隨身行李,整體的體積和重量要符合上機條件,這個具體每家航空公司都不同,可以諮詢,簡單的說就是隨身行李不要超寬超重。 還有一個就是由於掃地機器人內置了鋰電池,所以內置電池的容量要符合相關規定,每個掃地機器人電池容量都不同,具體自行查詢。 根據民航的相關安全要求,凡帶有鋰電池的電子設備均不可以托運,但符合重量要求,尺寸要求以及電量要求的鋰電池及其設備是可以帶上飛機的。 《鋰電池航空運輸規範》中內含鋰離子電池的設備電池額定能量不應超過100Wh的規定,符合國標GB31241-2014,並通過UN38.3航空運輸認證等國際安全標準,所以可以帶上飛機。但是不能托運,只能隨身攜帶。 掃地機器人     掃地機器人     掃地機器人吸塵器 http://www.greenh3y.com/?p=400 Orignal From: 掃地機器人可以隨身帶上飛機嗎?我想要拿去送給國外的朋友

不滿國際規範斷財路 非洲多國擬退野生動保公約

摘錄自2019年09月01日中央通訊社非洲報導 非洲南部多國揚言退出「瀕臨絕種野生動植物國際貿易公約」,因為公約多數成員拒絕放寬象牙與犀牛角交易,並且幾乎全面禁止將野生捕獲的大象送到動物園。 這個公約嚴格規範全球野生動物交易,包括限制象牙與犀牛角交易。 本週在日內瓦召開修訂「瀕臨絕種野生動植物國際貿易公約」(CITES)的會議期間,由於區域集團非南開發共同體(SADC)的多項提案遭否決,這個集團與公約的關係惡化。 全球大象數量最多的區域波札那、納米比亞與辛巴威要求販售取自自然死亡、充公與汰除的大象象牙,這項提議被居多數的101票否決。 40多年前制訂的CITES規範約3萬6000種動植物交易,並設計有助於遏止非法交易和制裁違規國家的機制。 不過有16個成員國的非南開發共同體部分會員批評CITES對非洲國家的問題視若無睹。 坦尚尼亞環境部長西蒙巴徹恩(George Simbachawene)於日內瓦召開的會議中表示:「結果無法採取進步、公平、包容與基於科學的的保育策略。」 他說:「該是認真重新考慮我們加入CITES是否有任何實質益處的時候了。」 本站聲明:網站內容來源環境資訊中心https://e-info.org.tw/,如有侵權,請聯繫我們,我們將及時處理 【搬家相關資訊指南】 台中搬家 , 彰化搬家 , 南投搬家 前需注意的眉眉角角,別等搬了再說! 避免吃悶虧無故遭抬價! 台中搬家公司 免費估價,有契約讓您安心有保障! 評比 彰化搬家公司費用 , 南投搬家公司費用 收費行情懶人包大公開 彰化搬家費用 , 南投搬家費用 ,距離,噸數怎麼算?達人教你簡易估價知識! Orignal From: 不滿國際規範斷財路 非洲多國擬退野生動保公約

春河劇團《叫我林彩香》 9/16新竹縣政府文化局登場

春河劇團《叫我林彩香》舞台劇訂於9月16日下午在新竹縣政府文化局演藝廳演出。(圖/新竹縣政府提供) 記者蔡孟尚/新竹報導 春河劇團《叫我林彩香》舞台劇訂於9月16日下午在新竹縣政府文化局演藝廳登場,導演也是劇團團長郎祖筠表示,《叫我林彩香!》是公視劇《我的婆婆怎麼那麼可愛》的前傳,劇情回到婆婆年輕時那個經濟起飛的年代,透過母女之間的相處,刻畫台灣女性在社會轉變過程中的角色與地位,「林彩香」是個代名詞,每個自我意識覺醒的女生,都是可敬、可愛的林彩香。 《叫我林彩香》 演員有高玉珊、呂曼茵、鍾瑶、陳漢典、楊小黎、吳怡霈,劇情以以女性視角剖析傳統台灣家庭、社會,除了可以看到當時代人們對於女性角色的刻板印象外,也可以一窺台灣當時的時代樣貌,例如大家族裡的婆婆是如何咄咄逼人、母親一個女人如何隻身照養一大票小孩,而作為一個女人到底又該如何面對整個社會?年輕時期的彩香嚮往外面世界的自由,從女兒成為了母親,又從母親變成了婆婆,彩香的重心似乎又從外界,慢慢的被拉回家庭中,《叫我林彩香!》劇名的由來,是林彩香對著整個世界的一聲吶喊,不管現在是什麼身分,她最希望的便是可以讓自己被所有給認可。 請問 台中電動車 哪裡在賣比較便宜可以到台中景泰電動車門市去看看總店:臺中市潭子區潭秀里雅潭路一段102-1號。 電動車補助 推薦評價好的 iphone維修 中心擁有專業的維修技術團隊,同時聘請資深iphone手機維修專家,現場說明手機問題,快速修理,沒修好不收錢住家的頂樓裝 太陽光電 聽說可發揮隔熱功效一線推薦東陽能源擁有核心技術、產品研發、系統規劃設置、專業團隊的太陽能發電廠商。 網頁設計 一頭霧水該從何著手呢? 回頭車 貨運收費標準宇安交通關係企業,自成立迄今,即秉持著「以誠待人」、「以實處事」的企業信念 台中搬家公司 教你幾個打包小技巧,輕鬆整理裝箱!還在煩惱搬家費用要多少哪?台中大展搬家線上試算搬家費用,從此不再擔心「物品怎麼計費」、「多少車才能裝完」 台中搬家 公司費用怎麼算?擁有20年純熟搬遷經驗,提供免費估價且流程透明更是5星評價的搬家公司好山好水 露營車 漫遊體驗露營車x公路旅行的十一個出遊特色。走到哪、玩到哪,彈性的出遊方案,行程跟出發地也可客製 Google地圖已可更新顯示 潭子電動車 充電站設置地點!!廣告預算用在刀口上, 台北網頁設計 公司幫您達到更多曝光...